今日全球央行最新动态：全球央行政策分化格局进一步凸显

   2025年12月4日，全球央行政策分化格局进一步凸显。美联储在疲软就业数据与鹰派表态间摇摆，日本央行12月加息几成定局，欧洲央行坚守利率稳定立场，新兴市场央行则呈现差异化操作。这种政策差异直接引发外汇与债市剧烈波动，日元单日走强推动套息交易平仓，全球资产再迎重新定价窗口。

   美联储：降息预期反复，数据成政策转向关键

   美联储当日释放出矛盾信号，市场对12月政策路径的预期再起波澜。凌晨美联储宣布维持联邦基金利率在5.25%-5.50%区间不变，这是连续第三次暂停加息，点阵图显示2026年或有两次降息，年底利率或降至4.75%-5.00%区间。但主席鲍威尔强调“尚未考虑降息具体时间”，需持续观察通胀与就业数据。

   经济数据的分化加剧了政策迷雾：11月ADP就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最低水平，远低于增加1万人的预期，印证劳动力市场降温。这一数据使市场对12月降息的定价概率一度升至87%，但圣路易联储主席穆萨莱姆“可能暂停12月降息”的表态又将概率拉回78%。美国财长贝森特则直言“经济部分领域已疲软，需要降息”，与白宫“2026年GDP增长逾4%”的乐观预期形成反差。贝莱德智库指出，劳动力市场降温为美联储本月降息提供推力，当前政策博弈核心已转向债务可持续性与通胀平衡。

   日本央行：加息障碍扫清，政策转向进入倒计时

   日本央行成为当日市场焦点，12月加息已从预期走向现实。三位政府消息人士确认，日本央行拟将政策利率从0.5%上调至0.75%，这将是今年1月以来首次加息，政府明确表示“不会干涉央行决策”。行长植田和男在国会表态，尽管中性利率估算仍存不确定性（当前区间1%-2.5%），但央行正努力缩小范围，政策调整将锚定这一核心指标。

   加息预期已引发市场剧烈反应：日元单日狂飙5%创34年纪录，10年期日本国债收益率飙升至1.935%，创2007年7月以来新高。这一转变的背后是通胀与民生压力的双重倒逼——日本核心CPI已连续40个月上涨，2025年以来稳居3%以上，食品与能源价格涨幅显著侵蚀居民购买力。瑞银策略师警示，若央行仅实施“鸽派加息”而无后续承诺，日元反弹或难持续，2026年美元兑日元可能测试160关口。

   欧洲央行：坚守利率阵地，通胀目标成政策锚点

   欧洲央行当日延续“维稳”基调，与美联储的宽松预期形成鲜明对比。行长拉加德在欧洲议会听证会上明确，欧元区通胀将持稳于2%目标附近，短期内经济增长可能放缓，但当前利率水平“设定得当”，无需急于调整。首席经济学家连恩补充称，欧元走强有助于带动通胀降温，但需警惕通胀“上行意外”风险。

   通胀数据为政策立场提供支撑：尽管11月欧元区通胀受能源与食品价格推动略有回升，但核心通胀仍处回落通道，拉加德预计明年通胀将回归目标水平。官员Dolenc强调，在无经济冲击的情况下，现行利率足以平衡通胀与增长需求。市场当前已排除欧洲央行12月降息可能，政策分化使欧元兑美元维持1.16附近的韧性震荡。

   新兴市场央行：差异化应对，汇率管理成核心课题

   新兴市场央行当日呈现“降息”与“汇率容忍”的双重特征。波兰央行于12月3日宣布将基准利率下调25个基点至4%，这是今年第五次降息，全年累计降息175个基点，主要应对疲软通胀与经济复苏需求，政策委员会表示后续将依据数据灵活调整。

   印度央行则选择调整汇率干预策略，因贸易逆差扩大与外资外流，已允许卢比在七个交易日内下跌1.3%至90.42的历史低点。消息人士透露，央行不再捍卫特定汇率水平，干预仅用于遏制投机性波动，避免消耗宝贵的外汇储备。今年以来卢比已下跌5.5%，成为亚洲表现最差货币，外资撤离与贸易疲软使汇率压力持续凸显。

   总体来看，12月4日的全球央行动态进一步强化了“发达经济体政策分化、新兴市场灵活应对”的格局。日本央行加息与美联储降息预期的碰撞，正引发全球资金重新配置，后续需重点关注12月中旬美日央行议息会议，政策落地效果将主导年末全球资产走势。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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