今日A股十大券商机构观点汇总（2025年8月19日）

   昨日行情

  

   昨日，A股市场继续上涨，沪指创近10年新高，北证50创历史新高，深成指、创业板指均突破去年10月8日高点。沪深两市全天成交额2.76万亿，较上个交易日放量5196亿，成交额再创年内新高。板块方面，液冷服务器、影视、CPO、稀土永磁等板块涨幅居前，煤炭、有色金属、钢铁等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.84%。

  

   十大劵商

  

   中信证券：供给在内“反内卷”，需求在外出利润

  

   梳理今年部分因出口管制或配额促使出口利润激增的行业可见，通过控制供给或出口提升稳态利润具备可行性，但前提是生产国在全球拥有高份额与强议价能力。当前中国制造业增加值全球占比超30%，产业结构升级有进展，可利润率却逐年下滑。“卷份额”已近尾声，未来贸易摩擦风险增加，利用全球份额变现利润成为核心。所以，供给在内反内卷、需求在外出利润，或成重要中长期投资线索。配置上，短期建议聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大行业，减少高切低交易。

  

   国泰海通证券：股指还有新高

  

   一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要在公司的业绩、无风险利率、风险偏好等。但制度变化这一因素，在中国市场特定时期能起到决定性作用。当下“提高投资者回报”的资本市场制度改革，改变的不仅是制度，还有各界对中国资产价值观念及股市风险评价。中国转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，共同筑牢中国股市“转型牛”基石，A股股指后续仍有创新高的潜力。

  

   银河证券：延续热点快速轮动

  

   过去一周，全球金融市场波动较大，美元指数下跌，人民币强势升值，全球资本流动出现新动向。从微观交易层面看，当前市场呈现增量流动性驱动特征，风险偏好变化主导市场节奏。鉴于8月处于政策空窗期与中报集中披露期，市场大概率延续热点快速轮动态势。操作上，不能用加息周期经验看待降息时代估值。目前市场在短期基本面改善持续性、资金流入及新兴产业机遇等方面存在预期差。结合八月业绩蓄势判断，中期布局需坚守，市场调整时更是中线布局的关键节点。建议持续关注反内卷、科技自主、创新药、有色金属等景气度向好领域，随着外部扰动明朗，市场整体风险偏好有望进一步提升。

  

   申万宏源证券：牛市氛围继续主导市场

  

   展望后市，短期牛市氛围依旧主导市场。从时间维度看，“2026年中基本面周期性改善、增量资金正循环可能启动”的牛市条件正逐步具备。中期来看，牛市氛围短期内不会消散，预计9月初之前市场有望维持强势，9月初之后即便调整，幅度也相对有限。维持2025年四季度行情优于三季度，且2026年行情更好的判断。配置方面，9月初前可博弈牛市同步资产，重点关注券商、保险、军工、稀土，以及医药和海外算力等稀缺景气资产；基于反内卷终局选结构，关注中国在全球市占率高的制造业细分领域，如光伏、化工、部分电气机械关键零部件等。

  

   华泰证券：市场趋势偏强

  

   上周A股放量创新高，交易型资金活跃，股市流动性充裕驱动行情发展。从金融数据看，实体信贷与M1同比分化，传统行业表现一般，居民资金有入市迹象，若股市赚钱效应持续，活期存款将成潜在增量。现阶段居民资金入市多以存量资金加杠杆为主，表现为杠杆资金活跃，新增开户数、公募新发份额、私募备案数量虽有改善但不显著，ETF近1月整体净流出且行业分化明显。外资和险资作为潜在增量资金，近期活跃度上升。综上，后市市场趋势偏强，建议投资者保持较高仓位。配置上，AI链、创新药、军工、大金融仍是战略重点，内部可适度高切低，如关注AI内部的国产算力、AI应用等。

  

   中信建投证券：中期慢牛格局或延续

  

   展望后市，外部环境无明显利空因素，国内经济数据有所改善。市场情绪方面，虽局部有过热迹象，但尚未全面过热，整体仍保持进三退二节奏。因此，市场走势或延续中期慢牛格局。配置上，红利板块凭借高股息特性可作为底仓；事件催化及中报业绩预告预喜，为新赛道赋能，可加大对新赛道的投资。行业上，重点关注红利、液冷服务器、AI、创新药、人形机器人、美护、电子、非银、有色、军工等板块。

  

   兴业证券：不必因短期休整改变大行情趋势

  

   上周后半周市场波动加大、指数回落，部分投资者做多情绪受影响。但本轮市场上涨并非依赖宏观经济预期上调，而是政策托底下，新动能不断显现，带动市场信心提升与增量资金入市。支撑市场上涨的政策底线思维、新动能亮点涌现、增量资金入市这三大核心逻辑并未改变。所以，投资者不必因短期市场休整，就改变对本轮大行情趋势的判断。

  

   浙商证券：“雨露均沾”是行情“底色”

  

   本轮牛市性质为“系统性‘慢’牛”，其行情“底色”是“雨露均沾”，因此“大金融+泛科技”的搭配有望持续跑赢基准。随着上证指数带量突破2024年高点3674，日线MACD顶背离有望化解，下一目标或指向2021年结构性牛市高点3731。

  

   光大证券：业绩向好方向有望成市场主线

  

   当前A股市场表现强势，随着中报陆续披露，业绩向好的方向有望成为市场主线。近期国内政策积极发力，中长期资金及个人投资者资金流入权益市场，叠加海外流动性有望边际改善，市场风险偏好逐步提升，支撑A股维持强势。

  

   方正证券：券商板块估值修复空间大

  

   券商行业业绩高增长与今年以来涨幅背离，呈现“滞涨”。特别是“9.24行情”后，非银金融公司AH溢价率持续收窄，A股券商“滞涨”更明显，为后续估值修复提供空间。随着市场交投活跃度提升，券商板块在经纪、两融、资管、投行等业务上有望迎来增长，估值修复动力强劲。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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