【盘前须知】
1. 赫伯罗特（Hapag-Lloyd）首席执行官表示，航运业何时恢复苏伊士运河的航行还没有具体的时间表，但任何恢复都将是渐进的。他补充表示，将有大约60-90天的过渡期，以调整目前的物流并避免港口突然拥堵。如果苏伊士运河航线在2026年重新开放，该行业将需要几个月的时间来逐步重启。
2. 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
3. 财政部、海关总署：根据《中华人民共和国船舶吨税法》和《中华人民共和国政府和科威特国政府海运协定》的有关规定，自2025年12月9日起，科威特籍的应税船舶适用船舶吨税优惠税率。
4. 乘联会崔东树发文称，2025年1-10月世界新能源乘用车达到1736万台，同比增30%。10月世界新能源乘用车达到211万台，同比增17%，环比降3%。今年1-10月美国新能源的销量140万台增速10%，由于高关税和新能源补贴取消的涨价因素，美国新能源车10月销量9.3万台同比降32%，环比降51%。
5. 上周美国初请失业金人数降至三年多来最低水平，仍未见劳动力市场状况恶化的迹象。美国劳工部周四表示，在截至11月29日当周，经季节性调整后的州失业救济首次申请人数下降2.7万人至19.1万人，创2022年9月以来最低水平，低于市场预期的22万人。
6. 路透社调查显示，美联储将在12月利率决议上降息25个基点以支撑降温的劳动力市场。在受访的108位经济学家中，82%的绝大多数经济学家（89位）持此观点。
【市场异动】
1. 美油主力合约收涨1.27%，报59.7美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.04%，报63.32美元/桶。
2. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.13%报4237.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.86%报57.53美元/盎司。
3. 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铅涨0.85%报2016.00美元/吨，LME期锌涨0.65%报3085.00美元/吨，LME期镍涨0.08%报14885.00美元/吨，LME期铝跌0.33%报2887.50美元/吨，LME期铜跌0.47%报11434.00美元/吨，LME期锡跌0.59%报40540.00美元/吨。
4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少。焦炭、玉米涨超1%；跌幅方面，烧碱、乙二醇（EG）跌超1%，塑料、豆一、纯碱、沥青跌近1%。
【板块要闻】
黑色系
1. 据Mysteel，截至12月4日当周，螺纹钢产量、表需连续第二周下降，厂库、社库连续第八周下降，其中螺纹产量189.31万吨，较上周减少16.77万吨，降幅8.14%；螺纹表需216.98万吨，较上周减少10.96万吨，降幅4.81%。
2. 上期所发布《上海期货交易所钢材期货交割商品补充管理规定》的公告，其中提到螺纹钢仓库标准仓单货主在进行螺纹钢期货合约卖出交割时，交割商品的标准仓单应当符合下列要求：交割螺纹钢的每批商品应在生产日起的45天内入交割仓库方可制作标准仓单，并且组成每一标准仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续十日，且以其中最早的生产日期作为该标准仓单的生产日期。
3. 中钢协数据显示，11月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存833万吨，环比减少38万吨，下降4.4%，库存连续下降，降幅扩大；比年初增加174万吨，上升26.4%；比上年同期增加150万吨，上升22.0%。
农产品
1. 据Mysteel调研显示，截止至12月4日，进口棉主要港口库存38.76万吨，周环比增加1.92%，刷新5个月高点。
2. 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为53艘，此前一周为56艘。港口等待装运的食糖数量为182.60万吨，较此前一周的206.72万吨下降11.67%。
3. 据泛糖科技不完全统计，广西新增2家糖厂开机生产。截至当前，广西2025/2026榨季已有44家糖厂开榨，同比减少22家；日榨蔗能力约34.95万吨，同比减少19.35万吨。
4. 据国家发改委数据，截至11月26日，全国生猪出场价格为12.09元/公斤，较11月19日下跌1.23%；主要批发市场玉米价格为2.28元/公斤，较11月19日持平；猪粮比价为5.3，较11月19日下跌1.3%。
5. 行业人士称，自印度政府于11月14日允许糖厂在2025-26年度(10月至次年9月)出口150万吨糖后，目前已签订的即期交货合同超过10万吨，货物将于1月中旬前交付，且现货运输已启动。
6. 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，巴西12月大豆出口量料为281万吨，去年同期为147万吨。巴西12月豆粕出口量料为133万吨，去年同期为217万吨。巴西12月玉米出口量料为499万吨，上周预测为362万吨。
7. 根据加拿大统计局周四发布的一项农业调查，加拿大农民报告称2025年小麦、油菜籽、大麦和燕麦的产量增加了。调查显示，加拿大2025年所有小麦产量预计增长11.2%，达到4000万吨（市场预期为3850万吨）；油菜籽产量预计增长13.3%，达到2180万吨（市场预期为2130万吨）。
8. 美国农业部数显示，美国2025/2026年度大豆出口净销售为124.8万吨，前一周为145万吨；美国2025/2026年度对中国大豆净销售23.2万吨，前一周为0万吨；美国2025/2026年度对中国大豆未装船为23.2万吨，前一周为0万吨。
9. 贸易消息人士称，印度炼油商取消了7万吨大豆油的进口合同，该批大豆油原定于12月至次年1月装运。
10. 政府数据显示，巴西11月大豆出口较去年同期大幅增加64%，至420万吨，在全球最大进口国中国转向美国大豆之前，良好的当地供应推动了强劲的发货量。
能源化工
1. 据隆众资讯，截止到20251204，全国浮法玻璃样本企业总库存5944.2万重箱，环比下降292万重箱，环比减少4.68%，同比增加23.25%。折库存天数26.8天，较上期减少0.7天。本周沙河地区产销率前高后低，周初在市场情绪提振以及部分刚需支撑下，业者低价补货积极性较高，后续随着情绪回落，产销率略有下降，部分企业库存已降至低位。
2. 据Mysteel调研了解，新疆地区招标采购1万吨氧化铝现货，中标价格为3005元/吨（到厂价），北方地区货源。同时，该集团旗下云南电解铝厂招标采购0.5万吨，中标价格为2835元/吨（出厂价），百色地区货源。
3. 据隆众资讯，截至12月4日，本周国内纯碱厂家总库存153.86万吨，较上周四下降4.88万吨，跌幅3.07%。其中，轻质纯碱72.78万吨，环比减少1.28万吨；重质纯碱81.08万吨，环比减少3.60万吨。较周一下降3.13万吨，跌幅1.99%。
4. 新加坡企业发展局（ESG）数据显示，截至12月3日当周，新加坡燃料油库存上涨85万桶，达到2555.9万桶的3周高点。新加坡轻质馏分油库存下降39.7万桶，至3周低点1312.7万桶。新加坡中质馏分油库存上涨102.9万桶，达到903.6万桶的两周高点。
5. 据外媒获得的官方价格表显示，沙特阿美将把明年1月旗舰级阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价设定为较地区基准升水0.6美元，为自2021年1月以来的最低水平。根据对炼油商和交易商的调查，此次降价幅度略高于预期的每桶0.3美元。
6. 据Wind数据，截至12月4日，华东港口甲醇库存为72.14万吨，11月27日为74.55万吨，环比减少2.41万吨。
金属
1. 业内人士指出，全球白银矿产中只有大约28%来自“主银矿”，其余大部分都是铜矿或金矿等的副产品。关于未来的走势，法国巴黎银行预测，白银价格在明年年底可能会达到每盎司100美元。
2. 据SMM数据显示，临近年末，多家多晶硅头部企业开启减产或迟滞爬产节奏，造成11-12月多晶硅产量远不及预期。调研显示11月国内多晶硅最终产量为11.46万吨，环比10月下降14.48%；12月预计多晶硅排产11.35万吨，多晶硅排产将继续下滑。
3. 世界黄金协会表示，展望2026年，地缘经济的不确定性将影响黄金的前景。黄金价格大致反映了宏观经济的共识预期，如果目前的情况持续下去，金价可能会保持区间波动。然而，从今年的情况来看，2026年可能会继续令人惊讶。
4. 盐湖股份在互动平台表示，目前，4万吨锂盐项目整体运行平稳，效能提升态势良好，日产量达60—70吨，纯度稳定在99.7%以上，装置连续无故障运行。公司本年度碳酸锂生产计划为3000吨，从当前进展来看，该目标有望超额完成。
5. 2025年11月中国多晶硅企业产量12.04万吨，环比10月下降12.37%，同比2024年11月上涨9.26%；据Mysteel预计，2025年12月多晶硅排产11.72万吨左右，环比下降2.66%。
6. 据外媒报道，全球铜供应企业Bridge Copper宣布，通过与智利及美国亚利桑那州的铜矿建立直接合作伙伴关系，通过从这些矿山直接获得每月50000吨铜精矿及A级阴极铜的供应能力，Bridge Copper正为日益严重的铜短缺问题提供可靠且可扩展的解决方案，确立其作为全球市场值得信赖供应商的地位。
【热点资讯】
1.铜价再创历史新高，是泡沫，还是超级周期的起点？
光大期货表示，LME铜注册仓单大量转为注销仓单，被市场认为即将大量被提货的表现，佐证投资者对未来铜价的看好，也凸显了LME库存紧张和全球显性库存结构性问题，成为内外铜价联袂创新高的理由。当前来看，短期的宏观和基本面问题已然被精矿短缺、长协高升水和库存流动性问题所取代，市场情绪也逐渐朝着外盘挤仓演进，表现或持续偏强，关注持续性。宏观也是支撑铜价走高因素之一。美聚焦就业风险，美国11月ADP就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，劳动力市场疲软迹象正在显现。相比于上月就业人数修正成增加4.7万人，这次数据的反转，使市场再次担忧就业风险，另薪资涨速也出现明显放缓。这份报告是12月美联储议息会议前的最后一份就业数据，隔夜市场降息预期再次升温，美元走弱，有色金属走强。国内方面，关注即将召开的中央经济工作会议，关注行业发展是否带动铜存在增量需求。
2.锡价大幅突破，供应问题驱动期价走强
创元期货表示，自11月底锡价涨势加速，关键触发因素为刚果金动乱升级，Alphamin在当地的Bisie矿山存在较大隐患，2025年1-10月我国锡矿进口中刚果金占比20%，市场对供应的担忧情绪以及美联储降息预期的升温共同推高锡价。而据了解目前该矿山运营尚且正常，暂未有确认受到实质影响，另外低邦自7月以来的复产进度较为缓慢，但预计11月环比会有明显增长，其他矿源较为稳定，而国内冶炼在大厂检修结束后已经恢复到了高位开工，锡锭供应尚且充裕。
【重点关注】
1. 全球11月粮农组织（FAO）食品价格指数。
2. 中国至12月4日45个港口铁矿石库存。
3. 中国至12月5日自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润。
4. 中国至12月5日菜粕、豆粕周度库存。
5. 中国至12月5日全国主要油厂大豆压榨量、开机率。
6. 美国9月核心PCE物价指数月率、年率。
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