今日晚间黄金、白银、原油行情走势分析（2025年12月4日）

   黄金：就业数据扰动后企稳，4200美元成情绪锚点

  

   1.日内行情与核心驱动

  

   今日黄金走势呈现“数据冲击回落、支撑承接反弹”的格局。亚市早盘，美国11月ADP就业数据意外减少3.2万个（预期增加2万个），创2023年3月以来最大降幅，劳动力市场降温信号瞬间将美联储12月降息概率推升至89%，伦敦金现快速冲高至4216.7美元。午盘后，美联储主席鲍威尔发表“谨慎降息”讲话，称美国经济状况“非常好”，政策可逐步迈向中性利率，叠加圣路易斯联储主席穆萨莱姆释放“可能暂停12月降息”的鹰派信号，金价快速下探至4174.8美元的日内低点。

  

   欧盘时段，多重支撑推动金价回升：一是全球央行购金需求刚性，10月全球央行净购金53吨，环比增长36%，波兰等国持续增持筑牢底部；二是美元指数虽小幅反弹但仍站稳99关口下方，为以美元计价的黄金提供汇率红利；三是俄乌局势升级，乌克兰称袭击俄罗斯“友谊”输油管道，地缘避险情绪注入增量资金。截至晚间，市场对美联储12月降息的定价概率仍维持在78%，宽松大趋势未被颠覆，支撑金价重回4200美元附近。

  

   2.技术面与晚间展望

  

   技术面来看，伦敦金现短期处于4170-4250美元的上升通道内。日线级别，金价虽回踩但仍运行于10日均线（4160美元）上方，MACD双线在零轴上方粘合，绿柱动能有限，多头结构未被破坏；4小时图呈现“探底锤子线”形态，4174.8美元对应前期震荡平台上沿，支撑有效性得到验证。

  

   晚间关键阻力聚焦4218-4240美元区间，此处既是日内高点，也是12月3日美盘承压位，叠加小时线MA60均线压制，空头抛压集中；下方支撑重点关注4190-4200美元，4200美元作为心理关口与近期震荡中枢，失守后将进一步测试4170-4175美元的日内低点支撑。若晚间美国当周初请失业金人数高于预期，将强化降息预期，推动金价冲击4240美元；若数据超预期向好，或下探4170美元支撑。

  

   白银：供需缺口支撑新高，获利了结引发震荡

  

   1.日内行情与核心驱动

  

   白银今日上演“过山车”行情，伦敦银现早盘受ADP数据与供需缺口推动，盘中突破59.65美元的历史高位，随后因短期获利盘出逃回落至58.5美元区间，国内沪银主连同步呈现“冲高回落”，报13820元/千克。核心支撑逻辑未改：供应端，全球白银已连续五年供不应求，2025年短缺量预计突破4500吨，墨西哥、秘鲁主产区产量下滑，上海期货交易所白银库存仅980吨，创十年低位；需求端，光伏产业用银量达7560吨，占全球总需求的55%，新能源汽车与AI数据中心需求同比增长超12%，形成刚性支撑。

  

   短期扰动来自波动率与资金行为：白银RSI指标长期处于超买区间，创历史新高后投机资金获利了结意愿升温，COMEX白银主力合约日内成交量较前一日放大30%，反映市场分歧加剧。但中长期来看，全球白银显性库存仅能覆盖1.2个月消费量，远低于3-6个月的安全边界，供需缺口将持续支撑价格。

  

   2.技术面与晚间展望

  

   技术面呈现“高位震荡整理”特征，伦敦银现日线收出带长上影线的十字星，暗示短期回调压力，但5日均线（57.2美元）与10日均线（56.5美元）金叉向上，多头趋势未被破坏。晚间关键阻力聚焦59.2-59.6美元区间，此处是今日新高区域，也是前期突破后的量能承压位；下方支撑关注58.0-58.5美元，对应小时线布林带中轨与前期震荡中枢，若失守将进一步测试57.0美元的近期支撑。晚间若地缘风险升级或美元走弱，白银有望重回59美元上方；若获利了结延续，或维持58-59.5美元区间震荡。

  

   原油：库存累库与地缘博弈拉扯，59美元成多空中枢

  

   1.日内行情与核心驱动

  

   原油今日陷入“地缘提振乏力、库存压制涨幅”的僵局。亚市早盘，乌克兰袭击俄罗斯“友谊”输油管道的消息引发供应担忧，WTI原油从58.6美元冲高至59.3美元，该管道目前仍向部分欧洲国家输油，损坏可能导致短期运输中断。午盘后，美国EIA库存报告出炉：截至11月28日当周，原油库存增加57.4万桶（预期减少82.1万桶），汽油库存激增451.8万桶（预期增加146.8万桶），成品油库存同步超预期累库，反映终端需求疲软，油价快速回落至58.7美元。

  

   供应端矛盾持续发酵：OPEC+虽在11月决定12月增产13.7万桶/日，但同时明确2026年一季度暂停增产，且伊拉克、阿联酋等国承诺弥补前期超额产量，政策托底效果有限；而美国原油产量维持在1380万桶/日的历史高位，叠加库存累库，基本面过剩担忧压制油价上行空间。地缘层面，美俄关于俄乌冲突的会谈未达成协议，欧盟计划2027年秋全面禁止进口俄罗斯天然气，为油价提供阶段性地缘溢价。

  

   2.技术面与晚间展望

  

   技术面来看，WTI原油短期锁定58-60美元的窄幅震荡区间。日线级别，布林带持续收窄，价格紧贴中轨运行，MACD双线在零轴下方粘合，缺乏明确趋势信号；4小时图上，59美元成为多空争夺的中枢，上方60美元整数关口多次试探未果，下方58美元对应前期震荡平台下沿，支撑韧性较强。

  

   晚间关键阻力关注59.5-60美元区间，此处是日内高点与短期均线压制的重合区域，空头抛压集中；下方支撑聚焦58.0-58.2美元，若失守将打开下探57美元的空间。走势上，若无突发地缘消息或数据修正，原油大概率维持58-59.5美元区间震荡；若俄乌局势升级（如俄方报复性袭击），或推动油价短暂突破60美元，但库存累库背景下反弹空间有限。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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