今日全球央行最新动态：政策分化 相机抉择

   2025年12月16日，“超级央行周”进入关键倒计时，全球主要央行政策路径呈现鲜明分化。欧洲央行锁定利率维稳但内部分歧加剧，日本央行加息箭在弦上，英国央行降息预期升温，加拿大央行则释放长期暂停信号。这种“鹰鸽博弈”的格局，正深刻影响外汇、债券等市场走势，成为当前全球金融市场的核心变量。

   欧洲央行以“稳”为主，政策转向窗口仍未开启。市场普遍预期12月18日议息会议将维持2%基准利率不变，这是自今年3月以来的连续第四次暂停调整。行长拉加德明确表态，当前货币政策“处于适当位置”，欧元区经济展现出超预期韧性——第三季度GDP增长0.2%超出预期，数字服务领域投资增加推动景气指标回暖。同时，央行将在本次会议上再次上调经济增长预期，这是继9月将2025年GDP预测从0.9%上调至1.2%后的又一次调整。不过内部分歧已浮出水面，鹰派代表施纳贝尔公开认同市场“下次行动为加息”的预期，而鸽派则担忧强势欧元与贸易逆差的冲击——欧元贸易加权汇率处于历史高位，9月欧元区对华贸易逆差达330亿欧元，可能引发通缩压力。这种分歧下，拉加德大概率将以模糊指引维持政策平衡。

   日本央行成为本周最确定的“鹰派代表”。本周五（12月19日）的利率决议中，将短期利率从0.5%上调至0.75%的概率已达94%，这将是日本利率三十年以来的最高水平。政策转向的核心支撑来自通胀与工资增长的双重确认：日本通胀率已连续四年超2%目标，12月短观调查显示企业明年工资大幅增长预期稳固，劳动力短缺问题进一步强化这一趋势。日本财务大臣片山皋月的表态释放明确信号，称政府与央行“对经济的看法不存在分歧”，为加息开绿灯。市场焦点已从“是否加息”转向后续路径，行长植田和男可能强调渐进加息立场，但中性利率1%的下限距离当前水平仅一步之遥，后续政策空间引发关注。

   英国央行则站在降息的十字路口。12月18日会议上，将基准利率从4.00%下调25个基点至3.75%的预期已成为市场主流，高盛、摩根士丹利等机构均作出这一预判。决策分歧的核心在于平衡3.6%的高通胀与疲软的就业市场——12月16日最新数据显示，英国失业率升至5.1%，劳动力市场降温信号明显。货币政策委员会9名委员中，4名鹰派与4名鸽派势均力敌，行长贝利的立场成为关键。当前利率已接近2%-4%的中性区间，市场推测本轮宽松周期仅剩一两次降息空间，经济学家预计明年下半年利率可能降至3.25%。

   加拿大央行则选择“按兵不动”并释放长期信号。12月10日会议上，央行维持2.25%基准利率不变，行长麦克勒姆强调当前利率“恰到好处”，既能稳定通胀在2%目标附近，又能支撑经济应对美国关税冲击。尽管三季度GDP增长2.6%远超预期，近三个月新增就业18.1万个，但央行担忧四季度增长疲软，企业招聘意愿趋谨慎。10月CPI已回落至2.2%，但核心通胀仍徘徊在3%区间，这种“增长韧性与通胀黏性并存”的格局，让央行选择延长政策观察期，道明证券预测利率将在相当长时间内维持稳定。

   美联储的宽松基调则为全球央行政策提供外部背景。12月11日美联储完成年内第三次降息，联邦基金利率降至3.5%-3.75%区间，点阵图显示2026年仅计划一次降息，但市场预期达两到三次。这种政策差异推动欧元、日元相对走强，美元指数维持弱势，进一步影响各国央行的决策考量。

   核心结论：12月16日全球央行动态凸显“政策分化、相机抉择”的特征。日本央行加息与英国央行降息形成鲜明对比，欧洲央行在分歧中维稳，加拿大央行则坚守观察期。后续“超级央行周”的决议将明确政策路径，而美联储政策动向、通胀数据与贸易格局的变化，将持续影响全球央行的政策调整节奏，成为金融市场波动的核心驱动。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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