美联储：
周一2:40，美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学毕业典礼发表毕业致辞。
周二16:00，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加日本银行金融研究所会议的政策小组讨论并发表演说。
周三8:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加日本央行金融研究所会议的小组讨论。
周三16:00，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在庆应义塾大学参加对谈与问答活动。
周四2:00，美联储公布5月货币政策会议纪要。
周四20:30，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金参加一场炉边谈话。
周四22:40，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参与一场问答。
周五4:00，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加奥克兰扶轮社与经济相关的炉边谈话。
周五8:25，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根为一场活动致开幕词，并参与对话。
本周多位美联储官员公开表态，对未来货币政策路径各抒己见，但他们对关税不确定性的集体担忧，再次强化了华尔街的预期：美联储今年降息的可能性正渐行渐远。
周五，芝加哥联储主席古尔斯比表示，特朗普最新的关税威胁将使货币政策变得更加复杂，可能推迟美联储的利率调整。他说，短期内降息的门槛“稍高了一些”，但在未来10到16个月内仍然可能降低借贷成本。
本周早些时候，两位美联储高官暗示决策者可能尚未准备好在9月份之前降低利率。亚特兰大联储主席博斯蒂克直言，美联储可能需要“等待3至6个月，观察不确定性如何化解”。纽约联储主席威廉姆斯称，“6月或7月还无法完全搞清楚情况。”
摩根士丹利分析师指出，这些表态暗示美联储可能至少观望至7月会议，该行维持对美联储2025年不降息，2026年3月起降息175基点、终端利率降至2.50-2.75%的预期。
下周，投资者还将仔细研究美联储5月政策会议的FOMC会议纪要。然而，会议纪要不太可能提供任何新线索，因为大多数政策制定者自上次会议以来已经表达了他们的观点，即保持观望立场。尽管如此，如果会议纪要的基调比预期的略为鹰派，这可能会在一定程度上支撑美元。
过去一个月，美联储的审慎立场已促使交易员纷纷撤销对6月会议降息的押注，目前市场预计政策暂停状态将延续至7月会议。然而期货市场头寸显示，9月底前降息的概率仍略高于50%。这实质上是对未来四个月形势明朗化的对赌：要么通胀放缓为政策宽松铺路，要么经济恶化迫使美联储加码刺激。
由于投资者在对美元和美国国债可靠性的担忧日益加剧的情况下寻求替代避险资产，黄金重新获得青睐。盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，金价升穿每盎司3355美元，可能标志着短线修正结束。不过，他警告称，债券市场的情绪可能过于消极。他表示：“我唯一担心的是，看空债市的情绪已经达到顶峰，这可能引发风险偏好。”
除了展望债券市场之外，汉森指出，在特朗普威胁要在6月1日之前将欧洲进口商品的关税提高到50%之后，黄金也可能吸引避险需求。他说：“特朗普的关税威胁清楚地提醒我们，这场贸易战远未结束，美国将遭受经济后果，我认为这对黄金是积极的。”
Bannockburn Global Forex董事总经理钱德勒（Marc Chandler）表示，金价似乎有望再次挑战3400美元。FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich也预计，下周黄金投资者将再次尝试将金价推向3400美元以上，甚至3500美元，“这是非常合乎逻辑的”。
RJO Futures的高级大宗商品经纪人帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）在查看黄金的走势图后认为，金价目前正处于拐点。“从4月21日的高点开始到5月5日的高点的趋势线显示，黄金反弹到了上限。问题是从这里拐弯还是继续前进？我认为，如果未来几个交易日金价开始收于趋势线天花板（3365美元）上方，那将开启第二轮真正的上行趋势。下一个目标将在3455美元，然后是3509美元。如果突破3509美元，3800美元就指日可待。”
其他央行：
周一21:00，欧洲央行行长拉加德在柏林赫尔蒂学院发表讲话。
周二8:00，日本央行行长植田和男在央行主办的“货币政策的新挑战”会议上致开幕词，随后国际清算银行（BIS）总经理卡斯滕斯发表演讲。
周三10:00，新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；11:00，新西兰联储代理主席霍克斯比召开货币政策新闻发布会。
周五，在特朗普威胁对欧盟加征50%关口之后，交易员增加对欧洲央行降息预期，现预计2025年将再降息三次，因贸易战令欧元区经济增长前景蒙阴，且欧元走强和海外商品流向欧洲可能令通胀比预期更早地降至2%的目标。然而，由于关税的短期和中长期影响存在差异，欧洲央行官员和众多投资机构都预计该央行将在6月降息25个基点后按下暂停键，以等待更多明确性。
日本央行的货币经济研究所将于周二和周三召开会议。随着市场对日本央行下次加息时间的猜测不断升温，市场参与者将密切关注日本央行行长植田和男的开幕词。日本核心通胀触及逾两年高位已经令该央行年底前加息的预期升温。凯投宏观预计，通胀持续走强将说服日本央行在10月再度加息。然而美国对日本征收的高昂关税可能是导致日本央行决策复杂化的因素之一。植田和男此前表示，关税风险不会终结加息，但节奏需重估。
在特朗普4月初发起“对等关税”以来首次美日首脑通话中，石破茂重申要求美国撤销关税的立场。本周末日本经济再生担当大臣赤泽亮将与美国商务部长霍华德·卢特尼克举行第三轮日美会谈。据称赤泽亮随后计划于5月30日再次访问美国，会见美国财政部长贝森特，届时将进行第四轮贸易谈判。由于市场对谈判前景的谨慎乐观，加上美元走软，日元维持升值趋势。
新西兰联储将于下周三公布利率决议，投资者预计新西兰联储下周降息25个基点的可能性为90%，这将是自去年8月以来连续第六次会议降息。新西兰联储的指引值得注意，尤其是在澳洲联储最近降息之后，当时该央行采取了鸽派转向，包括讨论降息50个基点。澳洲联储显然担心贸易战可能再次升级，新西兰联储可能会采取类似的谨慎语气。
（亚汇网编辑：林雪）
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